安全邊際

 大幅保護投資者的本金， 降低風險， 這個概念本身非常容易懂， 困難的是執行面。價值投資者會給股票定價， 而不是給市場定時間，耐心可能是價值投資最困難的地方， 因為好價格不容易出現，往往需要長時間的等待，尤其是在牛市階段，更是會讓人等到發瘋。結果理想的價格不但沒有出現， 反而股價還一直上漲，此時價值投資者因為堅守安全邊際的紀律，反而績效容易落後， 有些人可能就因此而動搖了。

但是其實這正是長期成敗的關鍵， 無論其他工作做得多好，如果沒有守住安全邊際，長期來說還是容易失敗， 風險也會比較高。所以價值投資至少有兩個難處， 一是要花相當多的心力學習企業估值， 二是要有極大的耐心與紀律堅守安全邊際。難怪即使巴菲特貴為股神，大力推廣價值投資的理念，追隨者還是寥寥無幾了。